Прямой эфир

Нацбанк снизил учетную ставку: что будет с кредитами, депозитами и курсом доллара

Размещено: 31.01.2020
Гривны в рулонах. Фото: НБУ

Сегодня, 31 января, Нацбанк снизил учетную ставку до 11%. На первый взгляд, украинцы далеки от таких финансовых показателей, но "если ты не интересуешься экономикой, экономика интересуется тобой". Учетная ставка непосредственно влияет на жизни граждан: на кредиты, депозиты, ипотеку и, косвенно, - даже на курс доллара. Чем ниже учетная ставка, тем меньше стоят деньги.  

Это уже пятое снижение: еще в марте 2019 года учетная ставка составляла 18%. Такого низкого показателя, как сейчас, не было до июля 2014 года.

О том, станет ли выгоднее брать кредиты и ипотеку, и какими будут проценты по депозитам - в материале NEWSONE.ua. 

С чем едят учетную ставку и зачем ее снижать 

Любой банк, которому не хватает денег на ночь, обращается в Нацбанк за рефинансированием - ему это обходится в зависимости от учетной ставки, которую устанавливает НБУ. Рефинансирование нужно, чтобы банк не остановился, если клиенты списали денег больше, чем предполагалось. Если ставка высокая, то это банку невыгодно, и он решает сжать активность, чтобы денег всегда хватало: давать больше депозитов, привлекать меньше кредитов. А если ставку снижают, то банк более свободен в своих действиях и раздает больше кредитов. От чего же отталкивается НБУ, устанавливая эту ставку?

Обычно учетную ставку пересматривают в зависимости от экономической ситуации в стране. В первую очередь, Нацбанк учитывает инфляцию, то есть то, на сколько дорожают товары и услуги. Если регулятор ждет, что произойдет существенный скачек цен, он повышает ставку. Если же цены даже двигаются к снижению, ставку снижают. 

Зачем снижать ставку, если, будучи более высокой, она обеспечивает низкие цены? Дело в том, что медленный рост цен может легко смениться устойчивым снижением, то есть дефляцией. Тогда предприниматели будут получать за проданный товар меньше, чем прогнозировали при производстве. Такое наша экономика уже дважды проходила. Во время дефляции зарплаты обычно уменьшаются, а работники подпадают под сокращения. Это явление начинает происходить уже сейчас: в декабре цены упали на 0,3%. В промышленности дефляция уже составила 7,4%.  

Кроме того, как уже было сказано, высокая ставка провоцирует дорогие кредиты. Сейчас кредиты для предпринимателей составляют 25%, в то время как в соседней Польше их выдают под 2%. Украинский бизнес из-за такой монетарной политики задыхается и не может развиваться, модернизировать производство.  В Офисе президента обеспокоились этим вопросом, когда кредитный портфель банковской системы сократился на 9,4%.

Глава Нацбанка и премьер 

Прежде ставка была крайне высокой, чтобы снизить рост цен. Нормальный уровень инфляции - 2-4%, а в прошлом году она замедлилась до 4,1%. Было очевидно, что произойдет снижение, но в Нацбанке с этим тянули. 

Высокая ставка учетки дает большую доходность по облигациям, которые размещает банк. Иностранцы заводят в страну валюту, чтобы приобрести их, и, соответственно, курс держится на низком уровне. Учетная ставка была оторвана от реалий ради высокой доходности государственных долгов. Власти не придумали ничего иного, чтобы бороться с задержками траншей от МВФ. Минфин планирует, что, когда начнется отток валюты с межбанка, мы получим помощь в 2 миллиардов долларов от фонда. 

"На Западе инфляция - 1,5%, учетная ставка при этом - 0,02%. Мы же как будто очень хотим, чтобы ОВГЗ были крайне выгодными, заоблочно наращивая при этом свои долги", - подчеркивает экономический эксперт Олег Пендзин в комментарии NEWSONE.ua. 

СМИ неоднократно писали о том, что в этом могут быть коррупционные интересы власти. О том, что наличие "схемы" с курсом доллара осознает и президент, стало понятно после публикаций "пленок Гончарука". Скандал также мог подтолкнуть к изменению учетной ставки. Ходят слухи, что власти требовали у руководства Центробанка снижения ставки, угрожая масштабными увольнениями.

[see_also]

На докризисном уровне. Сколько зарабатывают украинцы, и кому повысят зарплаты в 2020 году

[/see_also]

Как изменятся ставки по кредитам и ипотекам

Кредиты для населения снизятся на несколько процентов, но, в сравнении со ставками в около 40-50% годовых, это будет попросту неощутимо. Если же говорить о бизнесе, учетная ставка повлияет на короткие займы на несколько недель. Вместо 15% платить придется 13%. Но в целом бума не кредиты не случится. Долгосрочные займы будут дешеветь очень медленно и избирательно, говорят эксперты

Экономист Александр Охрименко рассказывает, что банки стали меньше учитывать ставку НБУ, так как на практике они не могут обратиться к Нацбанку за деньгами. Эксперт говорит о коррупции, которая заложена в этот процесс, а также о том, что "кредит на ночь" часто превышает учетную ставку. Корреляция между решением банка по кредитам и депозитам и учетной ставкой есть, но она зависит и от других факторов.

"Не стоит ждать возрождения кредитования. В 2013 году уже была ставка на уровне 6,5% - это был исторический минимум, присутствовала даже дефляция в размере 0,5%, но мы помним, чем это все закончилось. Это в Америке учетная ставка - базовый фактор по кредитам. У нас по закону тоже есть такой ориентир, но основные факторы - инфляционно-девальвационные ожидания", - говорит NEWSONE.ua эксперт Growford Institute, финансовый аналитик Алексей Кущ. 

Дело в том, что кредиторы, устанавливая проценты, отталкиваются не только от учетной ставки, но и от рисков невозврата денег. В системе большое количество проблемных кредитов, права кредиторов в судах защищены слабо. Нужны качественные реестры, доступ к специальным регистраторам. Так что не факт, что они не станут охотнее давать кредиты.  

Бизнес сейчас больше нацелен на программу льготного кредитования под 5-9% годовых. Но и она облегчит жизнь лишь части граждан, ведь на нее выделили слишком мало финансов. Как вариант, государство могло бы подтолкнуть кредитование, если бы компенсировало низкие ставки. Но пока до этого далеко. 

Что касается ипотеки, то именно она больше всего зависит от ставки Нацбанка. Правда, насколько она на самом деле станет доступнее - спорный вопрос. 

У банков нет долгосрочных ресурсов и желания давать такие рискованные кредиты, ведь рынок непрозрачен. Чтобы ипотека снизилась хотя бы до 13%, нужно уменьшить учетную ставку до 9%. Как Гончарук планирует дойти до отметки в 10-11% уже в этом году с такой учетной ставкой - непонятно.  Алексей Кущ же подчеркивает, что ипотека не живет и под 10%. 

Зато жилье может подорожать, особенно ликвидное. Новострой, по разным оценкам, может вырасти в цене на 10-15%, "вторичка" - на 10%. 

Реально снизиться же могут ставки по лизингу авто. Они могут достигнуть 14% годовых, но не из-за учетки НБУ, а из-за договоренностей банков с автодилерами.  

[see_also]

Дешевые кредиты VS трудовая миграция. Удастся ли вернуть заробитчан финансированием бизнеса и стартапов

[/see_also]

Что будет с депозитами

Снижение учетной ставки неминуемо подталкивает уменьшение процентов по гривневым депозитам. Они уже за месяц снизились примерно на 1,5% годовых, и теперь могут упасть еще на столько же.  

У экономистов разные взгляды на то, каким будет это падение. Тарас Козак считает, что оно будет мгновенным, его коллеги - что оно будет происходить по полпроцента в неделю где-то с 14 февраля. Максимальное влияние учетка может оказать на депозиты на 3 месяца. Так что, с одной стороны, еще есть время положить деньги в банк по старым процентам. С другой стороны, спешка может оказаться лишней, ведь все зависит от финучерждения. Алексей Кущ предполагает, что прибыльность по депозитам может и не падать. 

"Все зависит не от учетной ставки, а от тактики банков. Если проценты по депозитам начнут снижать "Приватбанк" и "Ощадбанк", то падение произойдет в целом по банковской системе. Банки будут смотреть на наличие денег, ликвидности. Финансы у "Привата" есть, но с ликвидностью ситуация неблагополучная, есть проблемы. В системе 80 миллиардов - это средства до востребования, то есть остатки на карточных счетах", - говорит Кущ.

Есть мнение, что в результате снижения ставок люди начнут закрывать депозиты. Даже если так, это в целом слабо ударит по банкам: общий депозитный портфель населения уже вырос на 8,6%.

Как учетка повлияет на курс доллара 

После заявлений главы НБУ Якова Смолия о снижении учетной ставки доллар подорожал до 24,89-24,94 гривен. 

Покупать ОВГЗ и ценные бумаги банкам часто выгоднее, чем раздавать кредиты. Но, так как по ОВГЗ доходность снижается до 10%, а банки платят украинцам по 13% по депозитам, им это попросту невыгодно. Вероятнее всего, они начнут продавать свои ОВГЗ, перенаправят деньги на валютный межбанк. Гривны на рынке станет больше, сработает закон спроса-предложения, и все это подтолкнет доллар к росту.  

Кроме того, Минфин после снижения учетной ставки должен опустить доходность по ОВГЗ еще на 2,5%. В других странах часто облигации имеют даже минусовую доходность, поэтому наши ОВГЗ все еще останутся одними из наиболее прибыльных в мире, но интерес все-таки немного сократится. С другой стороны, если возникнут сложности с размещением ОВГЗ, Минфин может просто поднять ставку. 

Пока эксперты предполагают, что курс доллара из-за влияния учетной ставки на ОВГЗ поднимется до 25,5 гривенВпрочем, вряд ли стоит ждать паники на валютном рынке. Такая девальвация была ожидаема. Это подтолкнет рост потребительских цен: сыграет импортная составляющая в товарах, но не слишком существенно. Так что возможность снижать ставку сохранится. Инфляцию будут сдерживать цены на газ. Цены на спотовые поставки в ЕС падают, поэтому, фактически, заморожен один из главных двигателей инфляции. 

В Нацбанке считают, что рост курса - хороший сигнал. Если бы он составлял 27 гривен за доллар, экономика росла бы быстрее, и бюджет получал бы больше доходов.  

Если говорить не о кармане украинца, а об экономике в целом, - спасет ли ее рост учетки, и является ли он достаточным? 

[see_also]

Чем удивят курс доллара и тарифы в 2020 году: прогноз от NEWSONE.ua

[/see_also]

Подтолкнет ли это нашу экономику к росту

Эксперты говорят, что снижать учетную ставку было необходимо гораздо раньше, поэтому выдавать такие меры за большое достижение неуместно.

"Мы находимся в парадоксальной ситуации: вроде бы Нацбанк радикально снижает ставку, что нужно приветствовать, но он упустил нить управления монетарной политикой. Теперь не финансовая система становится заложником действий Нацбанка, а наоборот. На Западе говорят: Центральный банк должен применять правило, а не быть его частью. Суть в том, что Нацбанк должен был начать процесс снижения где-то полгода или год назад. Процесс должен был находиться в такой парадигме, когда эксперты теряются в догадках, будет ли снижение, или все оставят без изменений. В США это абсолютно неизвестно. Там даже принимают ставки на снижение и повышение. Например, 10% считает, что учетная ставка будет повышена, 60% - что она останется без изменений. Нацбанк же плывет по течению. Это как в мультике "Ограбление по-итальянски". Пока Марио идет грабить банк, все уже знают о его замысле, и даже полицейские его встречают", - обьясняет Алексей Кущ. 

Снижение учетки действительно прогнозировали все кому не лень. Эксперты говорили, что, если она снизится меньше, чем на 2%, это может стать сигналом, подрывающим доверие к монетарной политике НБУ. Так что угадали они и объемы снижения. Тем не менее, они вряд ли достаточны. Алексей Кущ говорит, что соотношение между инфляцией и учетной ставкой должно быть примерно 1 к 1,5.

"11% - это примерно в 1,5 раза завышенная ставка. Поэтому никаких существенных изменений и не предвидится. Они нас ждут только в случае, если она опустится до 7-8%", - говорит эксперт. 

Руководство Нацбанка обещало достичь таких показателей до конца года. Есть и мнение, что ставку специально снижают поэтапно, чтобы оценить тенденцию украинского рынка и экономики после снижения в течение некоторого времени. При резком снижении кредитование и вложения в ОВГЗ могут серьезно снизиться. 

Но у экономического эксперта Олега Пендзина есть сомнения в том, что мы станем расти значительными темпами даже при учетке в 7%. Все, как известно, познается в сравнении, а у поляков ставка находится на уровне 4-5% годовых. Выше, чем у нас, ставка только в Аргентине, Венесуэле, Пакистане. В ЕС, для сравнения, она составляет 0,25%. 


Пока что снижение учетной ставки слишком незначительно, чтобы существенно повлиять на карман украинца. Но действия Набанка все же отразятся на росте цен, подтолкнут курс доллара, снижение процентных ставок на краткосрочные кредиты и, возможно, - снижение дохода по депозитам. А в течение года все эти тенденции могут усилиться. 

Анна Пешкова

Источник: newsone.ua

Подписывайся на NEWSONE в Facebook. Узнавай первым самые важные новости.

Загрузка...