Гривна откатится? И что будет с курсом доллара?

Размещено: 22.08.2016
Гривна откатится? И что будет с курсом доллара?
Именно этот вопрос мне задавали в 18 и 19 августа каждые полчаса. Что я мог ответить? Что все зависит от наличия мозгов и совести у боссов НБУ? Начнем с того, что третья неделя августа закрылась курсом на межбанковском рынке 25.2629 гривны за доллар. На наличном рынке доллар можно было легко купить по 25,9. За 25,8 купить было сложнее, но тоже можно - в моем любимом маленьком банке. И валюта там была. И, чтобы два раза не вставать - у нас последние пару лет курс на наличном рынке следует за безналичным (межбанковским) как привязанный. Сегодня +10 копеек на межбанке – завтра +10 копеек на наличном рынке. Поэтому дальше будем говорить, в основном, о межбанке - это его курс двигает все: и цифры в обменниках, и цифры на ценниках АЗС. И цены в магазинах - тоже. Так вот - в предыдущий раз подобный безналичный курс (25,26 грн/долл.) имел место в конце апреля. Почему ж гривна укрепилась в мае - июле? Да потому что в мае начали расти объемы продажи валютной выручки. Цены на внешних рынках в то время начали подниматься - у экспортеров появилось больше валюты. Дело явно шло на поправку. И НБУ начал понемногу ослаблять ограничения на валютном рынке. Мы ж помним про увеличение лимита покупки наличной валюты с 6 до 12 тыс. грн на человека в день. Потихоньку росло предложение валюты на межбанковском рынке - в итоге НБУ пришел к началу августа с валютными резервами 14 млрд долларов, так как понемногу скупал валюту. Но потом "что-то пошло не так". Что именно? Давайте посмотрим на картинку ниже. Там интервал июнь-июль выглядит вполне стабильно и достойно. Но вот наступает 28 июля и НБУ на треть увеличивает срок возврата валютной выручки - с 90 до 120 дней. То есть крупный бизнес получил возможность с начала августа  отодвинуть сроки возврата валюты. Тот объем валюты, что должны были вернуть и частично продать в начале августа, теперь можно было отложить до начала сентября. Что дальше? 14088918_1405821539433860_1392191509_n Упали объемы предложения валюты на межбанке. У НБУ пропала возможность покупать валюту в резервы. А что еще? А еще 3 августа НБУ снял требование о предъявлении паспорта при операциях с валютой на сумму до 150 тыс грн в эквиваленте. Да, ограничение "12 тыс. грн в эквиваленте на человека за сутки" осталось в силе. Но благодаря отмене требования предъявлять паспорт, контролировать ограничение "до 12 000 грн в сутки" стало нереально. И серый рынок этим воспользовался - это усилило давление собственно уже на наличном рынке. В итоге мы получили падение курса нацвалюты к доллару почти на гривну - на наличном рынке. Ну и, да, истерика "завтра Путин за Крым отомстит" тоже внесла свою лепту. Если б не рукосуйство НБУ, курс двинулся на наличном рынке максимум до 25,2, а на безналичном - максимум до 25. Под действием панических настроений из-за провокаций в Крыму и слухов о возможном обострении на востоке. А благодаря "умному" валютному регулированию - на столько, на сколько мы видим в обменниках. Так "откатится", все-таки, или нет? Я ставлю на "откатится, но не слишком". Потому что экспортеры уже при удлиненном сроке возврата валютной выручки сами (добровольно!) начали усиливать предложение валюты - смотрите на самый правый столбец на графике с оборотом торгов. И 15-19 августа торги на межбанке выглядели одинаково: вначале рост курса доллара, потом коррекция вниз. То есть рынок не поддерживал идеи о разгоне курса - покупать по задранной цене доллары никто не был готов. Хотя курс понемногу плыл день ото дня. Дальше, к концу августа - началу сентября очень возможен откат на уровни ближе к 25 - речь о межбанке, то есть на безналичном рынке. И укрепление гривны до уровней хотя бы 25,2-25,5 на наличном рынке. Если, конечно, НБУ чего-то не наворотит вновь. И если каких-то военно-политических обострений не случится. Сильнее укрепиться гривне не позволят, хотя чисто экономические причины для этого есть - на внешних рынках ситуация для украинских экспортеров стала чуть лучше, чем пару месяцев назад. Дело в том, что у правительства не слишком хороши дела с поступлениями в госбюджет. А возможности финансировать дефицит госбюджета за счет внешних кредитов пока нет - не достигнуты договоренности с МВФ, мы же помним. Поэтому правительству интересны печатание денег и инфляция чуть выше расчетной (не 12%, а 14-16%). А это означает ослабление гривны. Пусть не слишком фатальное (как в феврале 2016 года или, тем более, как феврале - 2015 года). Скорее - вялое сползание с остановками будем наблюдать всю предстоящую осень. А пока я предвижу рост цен на бензин/дизтопливо - минимум на гривну к началу сентября. За ними в сентябре-октябре начнут расти цены на все остальное. И в итоге выйдем на рост цен по итогам 2016 года на 15,5-16%, как мы в декабре 2015 года и прогнозировали. Вот такой ответ на вопрос "Она откатится?". Как выглядит паника? Примерно так, как на трех картинках, отснятых на расстоянии нескольких сотен метров в течение 15 минут 19 августа. 14018028_1405821782767169_1748218428_n 14017818_1405821742767173_86073359_n 14037526_1405821776100503_1740566326_o Александр Крамаренко, главред журнала "Деньги.Ua"
Подписывайся на NEWSONE в Facebook. Узнавай первым самые важные новости.